“新時代”下，以終局思維看債市

利率研究框架與交易體係

“收益荒”背景下如何獲取超額收益?

牛熊拐點梳理，需要關注哪些關鍵信號?

市場主流債券投資策略及實戰案例詳解

短線交易和技術分析

如何避免牛市做空or踏空、熊市套牢?

債券投資實戰技巧與日內短線交易

實/務/研/修/班

世界百年未有之大變局處於加速演進期，世界進入新的動蕩變革期，全球秩序重構，全球資本市場風起雲湧。我國債券市場也進入到1.0的低利率時代，低利率使得僅使用票息策略很難達到賬戶的收益目標，市場被迫越來越“卷”，債券投資的難度越來越高。在這樣的環境中，隻有不斷提高自己的能力，才能在愈發複雜的市場中見招拆招。

為了滿足廣大學員的培訓需要，我們特開設本課程，旨在打造一套賣方分析+買方債券投資實戰學習體係，適合有一定的債券投資交易經驗，並致力於提高和完善自身固收投研框架的從業人員；也適合一直在上下求索並謀求向交易轉型、提高的同業機構；同時，對具備一定宏觀經濟、金融背景並有誌於投身固收行業的新人，也是一門雖相對超前但也絕不容錯過的知識儲備課程。

屆時我們將邀請業內相關專家於2025年01月11日-12日 上海舉辦《債券投資實戰技巧與日內短線交易能力提升研修班》活動。

培訓日期：2025年01月11日-12日⠥‘襅�倀

培訓地點：上 海（具體地點請看報道通知書）

銀行、基金、券商、信托、保險等金融機構金融市場部、固定收益部、資產管理部、理財子等前中後台從業人員及相關行領導；

以及持牌私募基金相關投研從業人員等；

2025年1月11日 周六 嘉賓A

9：00-12：00⠠13：30-16：30

第一講：“新時代”下，以終局思維看債市

一、新時代之新現象⠀

1、政策破局主線清晰，債市進入新時代⠀

2、散戶機構化，資產波動性放大⠀

3、學習效應下對短期利空容忍度提高⠀

4、機構行為對理解與分析債市愈發重要⠀

二、新時代之新行情⠀

1、國內宏觀政策拐點已至⠀

2、存款活期化導致負債端不穩定性加大⠀

3、資產荒背景下對穩健資產需求高⠀

4、跨年行情已提前啟動⠀

三、新時代之新應對⠀

1、以第一性原理看債市趨勢行情延續⠀

2、債市趨勢性下跌或需多重因素共振⠀

3、貨幣政策明顯轉向，利率中樞重構⠀

四、新時代之新展望⠀

1、低通脹的負向循環亟需打破⠀

2、宏觀政策拐點已至，財政加力，貨幣寬鬆⠀

3、資產荒背景下配置需求高⠀

4、技術分析10年國債收益率仍有下行空間⠀

5、跨年行情中投資者參與度相對有限⠀

6、以終局思維看本輪債市跨年行情⠀

第二講：利率交易篇

一、基本麵研究⠀

1、交易的核心：主要矛盾⠀

2、價格的核心：需求vs供給⠀

3、預期差彈性比預期差本身更重要⠀

4、供需框架的進一步延伸⠀

5、如何理解資金庫存概念？⠀

二、市場情緒研究⠀

1、市場先生的“思想”和“身體”⠀

2、關鍵詞一：預期的分歧程度⠀

3、關鍵詞二：第一性原理⠀

4、如何跟蹤情緒麵？⠀

三、微觀結構研究⠀

1、市場微觀結構理論基礎⠀

2、微觀結構研究的重要性⠀

3、微觀結構研究關注要點⠀

4、微觀結構研究數據儲備⠀

5、微觀結構研究框架演進⠀

四、利率的波段交易思維

1、關於投資的常見誤區

2、利率交易的核心要素

3、利率波段的統計規律

第三講：債市複盤篇

1、2017年複盤⠀

2、2018年複盤⠀

3、2019年複盤⠀

4、2020年複盤⠀

5、2021年複盤⠀

6、2022年複盤⠀

7、2023年複盤⠀

8、2024年複盤⠀

第四講：策略拓展篇

一、DDM模型在股債市場實踐⠀

1、投資者對基本麵的兩層預期⠀

2、“看短做短”VS“強預期，弱現實”⠀

3、DDM模型在股市中應用⠀

4、DDM模型在債市中應用⠀

二、債市微觀結構的新變化⠀

1、資產端和負債端共同決定價格走勢⠀

2、案例：錯誤的框架導致相反的結果⠀

3、理財淨值化對市場造成深遠影響⠀

4、禁止“手工補息”的影響路徑⠀

三、長期維度下債市的主要風險點⠀

1、長期維度：供需關係決定價格走勢⠀

2、長期維度看債券熊市對應的利率高點⠀

3、國內貨幣政策：“逆周期”VS“跨周期”

2025年1月12日 周日⠠嘉賓B

 9：00-12：00⠠13：30-16：30

一、“收益荒”背景下如何獲取超額收益? 

1、“收益荒”背景下債券投資的收益來源⠀

2、“1.0時代”的新債市投資框架⠀

3、2025年債券市場展望⠀

4、2025年債券投資如何獲取超額收益?⠀

二、做投資所必需的研究框架⠀

1、買方機構投資者如何做宏觀經濟分析?⠀

2、以史為鑒: 牛熊拐點梳理，需要關注哪些關鍵信號? 

3、基本麵:⠀

3.1尋找位置感⠀

3.2重要的宏觀指標詳解及前瞻性預測的方法⠀

4、政策麵⠀

4.1如何準確把握政策脈絡？

4.2需要關注的重要會議以及如何讀懂政策的指向⠀

4.3利率市場化改革及全新的貨幣政策框架⠀

5、資金麵:⠀

5.1銀行間流動性分析框架⠀

5.2如何準確預判資金麵?詳解影響資金麵的主要因素⠀

6、供需麵，機構行為和情緒麵⠀

6.1 各類機構投資債市的行為邏輯⠀

6.2 跟蹤各類機構行為的工具⠀

6.3 如何刻畫各類機構的需求⠀

6.4 一組有效的刻畫市場情緒的高頻指標⠀

7、市場主流債券投資策略及實戰案例詳解 

8、把握預期差的窗口日曆⠀

三、短線交易和技術分析 

1、如何構建適合自己的交易係統?⠀

2、如何順“勢”而為?⠀

⠱)什麽是“勢”？

⠲)如何識別“勢”？

⠳)如何利用“勢”？順“勢”而為的實戰經驗分享⠀

⠴)“勢”能反轉的信號，以實用的關鍵技術形態幫你打開技術分析世界的大門⠀

3、一些常用的經典的指標⠀

⠱)買賣點與支撐阻力分析 (講解案例：趨勢線和通道線的應用)⠀

⠲)跳空缺口 (講解案例：不是所有的跳空缺口都會被填回)⠀

⠳)島形反轉(講解案例：經常在國債期貨中出現的反轉形態-島形反轉)⠀

⠴)MACD(講解案例：金叉和死叉)⠀

⠵)RSI (講解案例：看到RSI超買我們要做空嗎?)⠀

⠶)KDJ (講解案例：如何用KDJ確認買賣點)⠀

⠷)布林線(講解案例：使用布林線的兩種買入持有策略)⠀

8)斐波那契數列-黃金分割線(講解案例：如何在國債期貨中使用黃金分割線)⠀

4、國債期貨和現券聯動實戰經驗分享(每一個行情的起點都能找到技術麵的信號)⠀

四、債券投資實戰:尊重趨勢，應對波動⠀

1.債券投資常見的思維誤區厘清⠀

2.債券投資必備的素質⠀

3.配置如何做? 如何從中長期的視角捕捉行情的主線?⠀

4.交易如何做? 如何從短期的視角做波段交易?⠀

5.交易計劃如何製定?⠀

6.應對和預判同等重要，當行情和預判不一樣時該如何應對?⠀

7.如何避免牛市做空or踏空、熊市套牢?

8.如何建倉、如何擺布持倉結構?⠀

9.對浮盈、浮虧如何處理？對於止盈、止損的經驗教訓分享⠀

10.業績歸因⠀

11.如何複盤:債券日報/周報/月報及更長時間維度的複盤如何做?

某頭部保險公司資管部債券投資經理，曾任某證券公司債券投資經理，具有從資金交易員-債券交易員-投資經理的債市從業經曆，兼具配置盤和交易盤的管理經驗，擁有海內外多資產聯動的交易視角，形成了自上而下和自下而上相結合的投資交易體係，管理的賬戶業績優異，實戰勝率高。

（轉自：債文新說）